Fueron casi tres meses de conversaciones que el viernes pasado vieron la luz luego de que se conociera, mediante la publicación en el Diario Oficial, la creación de la Asociación de Corredores de Bolsa (Acor), gremio que reúne a 17 firmas bancarias y no bancarias que fue impulsado por las dos mayores entidades del país: LarrainVial y BTG Pactual.
Según la publicación en el diario oficial, el pasado 7 de septiembre se constituyó la asociación, cuyo objeto es “la promoción, racionalización, desarrollo y protección de la actividad común de los asociados, cual es el corretaje de valores en bolsa y las demás actividades que la regulación permite”.
Esta no fue la primera vez que las corredoras conversan sobre la creación de un gremio que las agrupe, pero en ocasiones anteriores siempre se llegó a la conclusión de que la Bolsa de Santiago, de cierta manera, representaba su.
Sin embargo, la situación actual dista de aquellas. Un corredor lo resume así: “La bolsa se desmutualizó, y se integró con Perú y Colombia, tienen su propio plan de negocios y creo que efectivamente dejaron de cumplir ese rol”.
Cabe recordar que la desmutualización de la Bolsa de Santiago fue aprobada por sus accionistas en marzo de 2016 y se materializó oficialmente el 12 de junio de 2017. El proceso no fue menor, pues en la práctica implicó la eliminación de la exigencia de ser accionista de la plaza para ser corredor de bolsa. Y en noviembre de 2023, luego de años de negociaciones, se creó Nuam, holding que agrupa a las bolsas de Chile, Perú y Colombia.
Como presidente del gremio se nombró a José Miguel Ried, socio del estudio Ried Fabres, en cuyas oficinas se llevaron a cabo la mayoría de las reuniones entre los representantes de las intermediarias, aunque también se realizaron en Banchile y BTG Pactual.
Entre las corredoras, ven a Ried como una persona “neutral” que, adicionalmente, entiende la estructuración y funcionamiento técnico del mercado de capitales.
El vicepresidente de la asociación será Juan Pablo Monge (Bci). El directorio quedó compuesto por José Antonio Díaz (Banchile), Felipe Figueroa (BICE), Hugo Rubio (BTG Pactual), Pablo Lillo (Consorcio), Andrés Urzúa (LarrainVial), Mauricio Bonavía (Scotia), Max Pinto (Sura), Jorge Valenzuela (Vantrust) y Pablo Kühlenthal (Vector Capital).
El rol del gremio
Las conversaciones entre los corredores fueron rápidas, pues existía un consenso en que el sector no tenía figuración pública, en particular en el marco de la discusión del proyecto de ley de Reformar al Mercado de Capitales y Financiamiento de la Casa Propia, conocido como MK4.
Y este hecho se suman otros aspectos. Desde una corredora señalan que la Ley Fintech puso en la práctica “dos regulaciones para firmas que, en algunos casos, hacen cosas parecidas”.
Si bien existen fintech que bajo la constitución de la AGF ofrecen acciones en EEUU a través de contratos con brokers, y firmas que ofrecen acciones en dicho país y Chile pero que operan a través de una intermediaria establecida y regulada, hay otras que sin tomar ninguno de esos caminos entregarán al público las mismas alternativas. “Un gremio puede cumplir un rol ahí, pues la norma es asimétrica”, sostiene una fuente.
Sin embargo, desde otra entidad apuntan que el gremio también tendrá una labor de coordinación con Nuam. Varias fuentes consultadas aseguran que la relación “no es tan fluida”, a lo que contribuyó el hecho de que ya no son accionistas y por tanto no tienen una voz relevante en las decisiones de la plaza bursátil.
Así, el gremio tiene “dos grandes áreas. Aporte al regulador y mejorar coordinación con Nuam”, dice una corredora. Desde otra entidad explican que, “cualquier cambio genera tensión”, en alusión a las modificaciones en los sistema que ha llevado a cabo el holding regional.
José Miguel Ried, presidente de la Asociación de Corredoras de Bolsa, señala que “la asociación nace para colaborar con los distintos actores del ecosistema y hacer un aporte al mercado de capitales desde una voz común como industria”, y que “tenemos una muy buena relación con las bolsas y queremos ser un actor colaborativo con el regulador y las autoridades. Creemos que trabajar en conjunto nos permitirá tener un mercado más robusto e inclusivo, al alcance de más personas”.
En esa línea, detalla que “recientemente nos reunimos con el Ministerio de Hacienda, el viernes pasado con Juan Pablo Córdoba, de Nuam, y próximamente lo haremos con la Bolsa Electrónica de Chile. También estamos coordinando otras instancias para presentarnos, como la CMF”.
“Estamos identificando temas comunes para proponer iniciativas e impulsar una agenda de trabajo conjunta con todos los actores del ecosistema”, agrega el presidente del gremio.
En la industria también explican que esperan generar estudios y cifras que permitan dimensionar el aporte de los intermediarios a la economía, y que Acor debiera ser un exponente en la discusión de MK4.
El gremio está integrado por las corredoras Banchile, Bci, Bice Inversiones, BTG Pactual, Consorcio, Credicorp Capital, Finanzas y Negocios, Itaú, J.P. Morgan, LarrainVial, Moneda Patria, Renta 4, Santander, Scotia, Sura, Vantrust y Vector Capital.
Sin embargo, hay varias entidades que por ahora se han estado, como Tanner, Nevasa y EuroAmerica. Caso aparte es BancoEstado, que al ser una entidad estatal no participa en gremios.