La Superintendencia de Pensiones publicó en septiembre la resolución mediante la cual establece los índices de mercado de referencia para cada una de las categorías de activos financieros definidos en el nuevo régimen de inversión de los fondos generacionales que empezarán a funcionar en abril del próximo año, momento en que se cambiará el actual esquema de multifondos, según lo mandató la reforma previsional.
Los índices son clave en la estructuración de las carteras de referencia para cada fondo generacional, pues a partir de éstos las administradoras definirán la asignación estratégica de las diferentes clases de activos para cada uno de los 10 nuevos fondos.
Allí el regulador definió que para la renta variable nacional el proveedor será la Bolsa de Santiago con el índice Infoces, mientras que para renta fija de gobierno nacional el benchmark será una combinación de índices de bonos de gobierno que entrega LVA Índices y RiskAmerica.
Para la renta variable extranjera las referencias serán MSCI World y MSCI World Investable Market; MSCI Emerging Markets Latam exChile; MSCI Emerging Markets Latam exLatam; en tanto que para la renta fija extranjera con grado de inversión se consideró a Bloomberg Global Aggregate Developed Countries. Para capital privado, el proveedor será la Superintendencia de Pensiones que entregará un índice.
El 30 de octubre la Superintendencia de Pensiones publicó una resolución exenta que hace un ajuste en uno de estos índices de mercado previamente definidos, “atendida la conveniencia de otorgar mayores grados de flexibilidad en su implementación, considerando las características de las carteras de renta fija y las condiciones del mercado, se estima pertinente incorporar índices de gobierno denominados en pesos chilenos”, dijo allí el regulador.
Y explicó entonces que para la determinación de la composición de las carteras de referencia, ahora también considerará, dentro de la clase de activos de “instrumentos de gobierno nacional”, ya no solo los índices de bonos de gobierno que entrega LVA Índices y RiskAmerica en UF, sino que también ahora se considerarán en pesos chilenos.
El régimen contempla 13 categorías de activos, distribuidos en dos grupos. El primero es de activos de crecimiento y está integrado por instrumentos de renta variable nacional, renta variable extranjera de mercados desarrollados y emergentes, renta fija de alto rendimiento (high yield), renta fija extranjera emergente y activos alternativos.
El segundo grupo es el de activos de protección y está compuesto por instrumentos de renta fija nacional de gobierno, renta fija nacional corporativa con grado de inversión, renta fija extranjera con grado de inversión y activos de liquidez en moneda local.
Esta categoría comprende no solo instrumentos de deuda tradicionales, sino que también a activos alternativos caracterizados por generar flujos relativamente estables, predecibles y que cumplan con condiciones especiales establecidas mediante norma de carácter general.
A partir de ello, cada AFP deberá definir su asignación estratégica de activos para cada uno de los 10 fondos generacionales, y luego deberá informarlo al regulador.