El alza en los costos de transporte y los menores precios alcanzados por el hierro en sus principales mercados golpearon los resultados de Cap.
El viernes por la noche la empresa reportó sus estados financieros del tercer trimestre, donde reveló que las ventas totalizaron US$1.251,6 millones en los primeros nueve meses del 2026, equivalente a una baja de 5,4%, mientras que en el tercer cuarto la caída fue de 27,6% año contra año.
En tanto, la última línea totalizó -US$127,8 millones entre enero y septiembre, ampliando las pérdidas de US$71,7 informadas para el mismo periodo del 2025.
En su análisis razonado, explicó que el menor es “consecuencia principalmente de los menores precios realizados en minería y de proyectos puntuales en el segmento industrial. Esto fue levemente compensado por una reducción de US$ 14,1 millones en los gastos financieros netos y un resultado favorable por diferencias de cambio”.
Su ebitda alcanzó los US$198,2 millones en los primeros nueve meses del año, en comparación con US$ 295 millones del mismo periodo de 2025, “explicado principalmente por menores márgenes en el segmento Minería y un menor desempeño del segmento Industrial. Durante el tercer trimestre el ebitda alcanzó US$ 21,9 millones, una disminución de 82,8% interanual, afectado por menores precios realizados y despachos de mineral de hierro”, señaló.
Este lunes Credicorp señaló en un informe que el ebitda de la firma “se situó 64% por debajo de nuestra estimación y un 83 % menos en términos interanuales”.
“El resultado inferior a lo previsto se debió a un menor ingreso neto por tonelada, reflejo de mayores costos de flete a China, precios más bajos del mineral de hierro, ajustes negativos a valor de mercado y ajustes finales de precios”, dijo la firma.
Las cifras se han hecho sentir en el desempaño de la firma. Mientras al mediodía del lunes el Ipsa se empina 1%, la acción de Cap cae 0,6%.
A pesar de la merma en las cifras, Cristián Araya, gerente de Inversiones de CASA Wealth Management, señala que “los números son saludables y expresan disciplina en costos, sin recurrir a endeudamientos”, aunque apunta que “el escenario de Cap, suena previsible dada la figura frágil de China. Su sensibilidad a estos mercados, ha sido trabajada de buena forma, sin embargo, la poca visibilidad en un catalizador externo que eleve las expectativas de venta, inhibe pensar en un re rating real de utilidades”.
Jorge Tolosa, operador de renta variable de Vector Capital, destaca que la compañía, desde la perspectiva financiera, “ha ido logrando una reestructuración, ha ido haciendo prepagos de deuda, rescate de bonos, ha ido reestructurando, en el fondo, todo su endeudamiento de acuerdo a perfiles mucho más ajustado a sus flujos”.
Hacia adelante, apunta que es necesario seguir observando los factores detrás de las cifras. “Entre los factores que podrían seguir afectando el corto plazo está el tema de los fletes navieros, que pasó prácticamente de US$20 por tonelada a US$36-US$37 dólares por tonelada. Y yo diría que el factor más crucial y podría tener un efecto más de largo plazo o de mayor plazo es el tema de los precios. Y es ahí donde la compañía está buscando hacerse más eficiente”.
“Más allá del segmento minero, estaremos atentos al cierre de la transacción entre Huachipato y AZA —sujeta únicamente al cumplimiento de las condiciones acordadas tras la aprobación de la FNE—, así como al estudio de viabilidad del Módulo Penco, cuya finalización Aclara prevé para el primer trimestre de 2027″, dijo Credicorp.
En esa línea, comentó que las tarifas de flete se mantienen elevadas, “lo cual podría seguir presionando a la baja los precios que percibe CMP”, factor que sería “clave para la verificación de los *covenants* en diciembre”.
Tanto los bonos como los créditos suscritos por Cap, así como por sus filiales, contemplan restricciones relativas a endeudamiento, los que en caso de incumplirse pueden facultar a los acreedores a acelerar la deuda.
En sus estados financieros, la firma señaló que “el Grupo CAP ha cumplido y se encuentran cumpliendo a cabalidad con todas las limitaciones, restricciones y obligaciones que le imponen los contratos de créditos y de emisión de bonos”.